Avaliação de opções de ações de empregados O modelo Hull-White O modelo de Hull-White para Employee Stock Option (ESO) usa uma malha binomial ou trinômica conforme recomendado pelo FASB 123R. Os modelos de Lattice são baseados na mesma teoria de preços de opções subjacentes como o modelo de Black-Scholes. Mas eles estendem Black-Scholes, levando em conta o impacto de eventos - como o exercício antecipado de opções por empregados, ou as taxas de saída de funcionários após vesting - que ocorrem durante o prazo da opção. Isso contrasta com o modelo Black-Scholes, que valoriza uma opção com base no retorno esperado em apenas um ponto no tempo: a expiração das opções. Black-Scholes não pode, portanto, levar em consideração esses fatores dependentes do tempo, que são uma parte essencial dos ESOs. O modelo Hull-White é um aprimoramento do modelo de retículo básico. A principal vantagem que tem sobre o modelo básico é a forma como lida com o comportamento do exercício inicial dos empregados. Ele faz isso, definindo as condições em que os empregados são esperados para exercer as suas opções após a aquisição em termos de preço das ações atingindo um múltiplo especificado do preço de exercício. O exercício múltiplo é uma estatística prontamente disponível na maioria das empresas e Hull e White argumentaram que fornece uma base teórica e prática muito mais sólida para a avaliação do ESO do que tentar estimar a vida esperada (ou seja, tempo até o exercício) de uma opção. Outra vantagem significativa do modelo Hull-white é que ele reconhece explicitamente o impacto da avaliação dos empregados que deixam a empresa após o período de carência, estimando se suas opções são susceptíveis de serem exercidas ou perdidas. O modelo Hull-White é muito utilizado. Na verdade, tornou-se um padrão de facto para a IFRS 2 e FASB 123R obediência ESO avaliação devido à sua forte base teórica ea facilidade de estimar os diversos insumos necessários. O Hoadley Finance Add-in para Excel implementa o modelo Hull-White na função ESO2 e baseia-se neste modelo para as funções ESO3, ESO4, ESO5, ESOIndexed e ESOForwardStart. Para obter mais informações sobre o modelo Hull-White, consulte estes documentos originais disponíveis para download: Hull, J, e White, A: Como avaliar as opções de ações do empregado Financial Analysts Journal, Vol. Universidade de Toronto - Rotman Escola de Administração Alan White Universidade de Toronto - Rotman Escola de Administração Um dos argumentos muitas vezes usado contra despesas de empregado Opções de compra de ações é que o cálculo de seu valor justo no momento em que são concedidos é muito difícil. Este artigo apresenta uma abordagem para calcular o valor das opções de estoque de empregados que são práticas, fáceis de implementar e teoricamente sonoras. Considera explicitamente o período de carência, a possibilidade de os empregados deixarem a empresa durante a vigência da opção, a incapacidade dos empregados de negociar suas opções e as questões de diluição relevantes. Esta abordagem é um aperfeiçoamento da abordagem sugerida pela Declaração de Normas de Contabilidade Financeira No. 123 da Diretoria de Normas de Contabilidade Financeira, porque não requer uma redução arbitrária na vida da opção para permitir o exercício antecipado causado pela incapacidade dos empregados de negociar Suas opções. Palavras-chave: Equity Investments: análise fundamental e modelos de avaliação Análise da Demonstração Contábil: questões contábeis e de relatórios financeiros Classificação JEL: G13, J33, M41, M44 Data de publicação: 13 de fevereiro de 2004 Citação Sugerida Hull, John C. and White, Alan, How to Valor Opções de ações para funcionários. Financial Analysts Journal, Vol. 114-119, janeiro de fevereiro de 2004. Disponível na SSRN: ssrnabstract500062 Informações de Contato John C. Hull (Autor do Contato) Universidade de Toronto - Rotman School of Management (e-mail) 105 St. George Street Toronto, Ontário M5S Como Valorizar Opções de Ações do Empregado Um dos argumentos freqüentemente usados contra as opções de ações de empregados em despesas é que o cálculo de seu valor justo no momento em que são concedidas é muito difícil. Este artigo apresenta uma abordagem para calcular o valor das opções de estoque de empregados que são práticas, fáceis de implementar e teoricamente sonoras. Considera explicitamente o período de carência, a possibilidade de os empregados deixarem a empresa durante a vigência da opção, a incapacidade dos empregados de negociar suas opções e as questões de diluição relevantes. Esta abordagem é um aperfeiçoamento da abordagem sugerida pela Declaração de Normas de Contabilidade Financeira No. 123 da Diretoria de Normas de Contabilidade Financeira, porque não requer uma redução arbitrária na vida da opção para permitir o exercício antecipado causado pela incapacidade dos empregados de negociar Suas opções. John Hull é Professor Financeiro Maple de Derivativos e Gestão de Riscos na Joseph L. Rotman School of Management, Universidade de Toronto. Alan White é MitchelsonSIT Foundation Professor de Estratégia de Investimento na Joseph L. Rotman School of Management, Universidade de Toronto. Os usuários que lerem este artigo também lerão
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